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一、公司主營業(yè)務

公司秉承“為了生活更美好”的企業(yè)愿景和“追求卓越，奉獻社會”的企業(yè)宗旨，以農(nóng)業(yè)及太陽能光伏為主業(yè)，形成了“農(nóng)業(yè)（漁業(yè)）+光伏”資源整合、協(xié)同發(fā)展的經(jīng)營模式，主要業(yè)務及在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置如下圖所示：

圖表1：通威股份主營業(yè)務示意圖

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

在農(nóng)業(yè)方面，公司的主營業(yè)務為水產(chǎn)飼料、畜禽飼料等產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售。其中，水產(chǎn)飼料一直是公司的核心產(chǎn)品，也是公司農(nóng)業(yè)板塊的主要利潤來源。公司擁有70余家涉及飼料業(yè)務的分子公司，采取就地生產(chǎn)，建立周邊銷售覆蓋的經(jīng)營模式，同時為養(yǎng)殖戶提供有效的技術、金融等配套服務。公司的生產(chǎn)、銷售網(wǎng)絡已布局全國大部分地區(qū)及越南、孟加拉、印度尼西亞等東南亞國家。

在光伏新能源方面，公司以高純晶硅、太陽能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，同時致力于“漁光一體”終端電站的投資建設及運維。截至2019年末，公司已形成高純晶硅產(chǎn)能8萬噸，其中單晶料占比約90%；太陽能電池產(chǎn)能20GW，其中高效單晶電池17GW。

在綜合應用端，公司聚焦規(guī)?；皾O光一體”基地開發(fā)與建設，全力打造具有核心競爭優(yōu)勢的生態(tài)養(yǎng)殖+綠色能源的“漁光一體”模式，加強產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，通過篩選優(yōu)質(zhì)水面資源，并以確保電力消納條件為前提，探索新型水產(chǎn)養(yǎng)殖模式，不斷推動“漁光一體”基地規(guī)?；?、專業(yè)化、智能化發(fā)展，為公司、養(yǎng)殖戶及其他合作方帶來新的利潤增長點。

二、公司整體經(jīng)營狀況

公司發(fā)展始于農(nóng)牧行業(yè)，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，公司年飼料生產(chǎn)能力超過1000萬噸,核心產(chǎn)品水產(chǎn)飼料產(chǎn)能、銷量行業(yè)領先。在農(nóng)業(yè)板塊競爭激烈，增長乏力的情況下，公司2016年將光伏業(yè)務納入上市公司體系后，業(yè)績得到快速發(fā)展，并且公司凈利潤在2016年后得到了大幅度的提升。

2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入208.84億元，相比15年增長11.84%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.25億元，相比15年增長39.07%；2017年，在引入光伏板塊的第二年，公司業(yè)績更有大幅提升，營業(yè)收入同比增長24.92%，歸母凈利潤同比增速高達96.35%。2018年，受光伏行業(yè)“531”新政的影響，公司業(yè)績增速明顯放緩，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，略有增長，實現(xiàn)營業(yè)收入275.35億元，同比增長5.23%，實現(xiàn)歸母凈利潤20.19億元，同比增長0.51%。

圖表2：2011-2020年通威股份主營業(yè)務收入及增速（億元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

2019年，在技術降本的影響下，疊加海外需求的快速增長，光伏行業(yè)整體恢復，公司業(yè)績也迎來新一輪高速增長，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入379億元，同比增長36.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤26.35億元，同比增長30.51%。2020年在海內(nèi)外疫情影響的情況下，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入442億，同比增長17.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤36.1億，同比增長37%；

圖表3：2015-2020年通威股份歸母凈利潤及增速（億元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

引入光伏板塊之后，公司2017年毛利率有所回升，達19.42%。2018年，在光伏行業(yè)受政策沖擊下，公司毛利率略有下降，但仍有18.91%。2019年，在“非洲豬瘟”肆虐、自然災害頻發(fā)、中美貿(mào)易摩擦的大背景下，飼料行業(yè)競爭更加白熱化，公司依然實現(xiàn)毛利率18.69%。2020年在海內(nèi)外疫情沖擊，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)主流產(chǎn)品價格較年初下跌15%-20%的情況下，年內(nèi)公司毛利率為17.1%，同比降低1.6個百分點。

圖表4：2015-2020年通威股份毛利率和凈利率變化（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

公司的凈利率在布局光伏板塊后，也迎來大幅度提升。2017年升至7.82%，2018、2019維持在7%以上，2020年凈利率為8.4%，同比提高1.3個百分點，光伏板塊成為公司業(yè)績增長的主要推動力量。

圖表5：2017-2020年通威股主要業(yè)務板塊毛利率（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

從2016年涉足光伏行業(yè)開始，光伏板塊的營業(yè)收入在公司總營業(yè)收入中所占的比例逐年增加，從2016年的28.34%提升至2020底的51.8%。

圖表6：2016-2020年通威股主要業(yè)務板塊營收占比變化（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

并且光伏板塊業(yè)務在公司主營利潤中的占比連續(xù)多年穩(wěn)定在50%以上，2020年中報顯示光伏產(chǎn)業(yè)的毛利占比為55.65%。

圖表7：2020年H1通威股份各業(yè)務板塊毛利占比（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

三、光伏發(fā)電業(yè)務經(jīng)營規(guī)劃

2020年，高純晶硅業(yè)務力爭實現(xiàn)9萬噸的產(chǎn)銷量，太陽能電池業(yè)務力爭實現(xiàn)20GW以上產(chǎn)銷量；光伏發(fā)電業(yè)務預計新增投資建設“漁光一體”項目1GW以上。對此，公司2020年擬采取以下經(jīng)營措施：

1、高純晶硅業(yè)務

公司將繼續(xù)執(zhí)行“科技創(chuàng)新，文化引領；雙輪驅(qū)動，高效經(jīng)營”的管理思路，堅定不移地開展各項科技創(chuàng)新工作，以安全環(huán)保為前提，全面深入開展阿米巴和班組建設，深入推進智能化、信息化工作，實現(xiàn)高效經(jīng)營。