2015年6月，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)〈資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄〉的通知》（財(cái)稅[2015]78號(hào)），規(guī)定：利用垃圾發(fā)電產(chǎn)生的電力收入業(yè)務(wù)享受即征即退100%的稅收優(yōu)惠；從事垃圾處理、污泥處理處置勞務(wù)，享受即征即退70%的稅收優(yōu)惠。已享受本通知規(guī)定的增值稅即征即退政策的納稅人，因違反稅收、環(huán)境保護(hù)的法律法規(guī)受到處罰（警告或單次1萬元以下罰款除外）的，自處罰決定下達(dá)的次月起36個(gè)月內(nèi)，不得享受本通知規(guī)定的增值稅即征即退政策。

2016年12月，國家發(fā)改委、住建部發(fā)布《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》指出：堅(jiān)持資源化優(yōu)先，因地制宜選擇安全可靠、先進(jìn)環(huán)保、省地節(jié)能、經(jīng)濟(jì)適用的處理技術(shù)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和土地資源短缺、人口基數(shù)大的城市，優(yōu)先采用焚燒處理技術(shù)，減少原生垃圾填埋量。到2020年底，設(shè)市城市生活垃圾焚燒處理能力占無害化處理總能力的50%以上，其中東部地區(qū)達(dá)到60%以上。

圖表7：2020年全國設(shè)市城市生活垃圾焚燒處理能力占無害化處理能力比例目標(biāo)（%）

資料來源：發(fā)改委、住建部、韋伯咨詢整理

2018年6月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全面加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見》，要求：扎實(shí)推進(jìn)凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。到2020年，實(shí)現(xiàn)所有城市和縣城生活垃圾處理能力全覆蓋。推進(jìn)垃圾資源化利用，大力發(fā)展垃圾焚燒發(fā)電。

2018年10月，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于明確環(huán)境保護(hù)稅應(yīng)稅污染物適用等有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2018]117號(hào)），指出：依法設(shè)立的生活垃圾焚燒發(fā)電廠、生活垃圾填埋場、生活垃圾堆肥廠，屬于生活垃圾集中處理場所，其排放應(yīng)稅污染物不超過國家和地方規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)的，依法予以免征環(huán)境保護(hù)稅。

五、垃圾焚燒廠數(shù)量增長迅速，垃圾發(fā)電市場規(guī)模超千億

1、垃圾焚燒廠數(shù)量及處理規(guī)模增長情況

2020年6月10日，生態(tài)環(huán)境部副部長趙英民在《第二次全國污染源普查公報(bào)》發(fā)布會(huì)上提到，“十二五”和“十三五”期間（2011-2020年），我國垃圾焚燒廠的數(shù)量增加了303%，焚燒處理量增加了577%。

2010年我國在運(yùn)行焚燒廠104座，城市生活垃圾焚燒處理量約2300萬噸/年；到了2019年增長到401座，處理量達(dá)1.2億噸/年。10年間，城市生活垃圾中焚燒處理占比由18.8%上升至51.2%。

截至2020年6月1日，我國在運(yùn)行的垃圾焚燒廠總計(jì)455座，過去5年間垃圾焚燒廠數(shù)量的年均復(fù)合增長率為15.6%。

2、垃圾發(fā)電工程及設(shè)備市場規(guī)模及預(yù)測

根據(jù)對光大國際、海螺創(chuàng)業(yè)、上海環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力等12家垃圾發(fā)電上市公司運(yùn)營項(xiàng)目投資額的測算，得到2016-2019年垃圾發(fā)電項(xiàng)目單位投資成本由54萬元/(噸/日)提高至55萬元/(噸/日)，假設(shè)2020年單位投資成本小幅提升至56萬元/(噸/日)；考慮典型的垃圾發(fā)電項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，工程土建、工程安裝、設(shè)備以及其他分別占比25%、13%、38%、24%，同時(shí)假設(shè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)周期為18個(gè)月，T年投運(yùn)的項(xiàng)目在T-2/T-1/T年的建設(shè)期分別為2.5/10/5.5個(gè)月，則2016-2021年間垃圾發(fā)電總工程及設(shè)備市場規(guī)模分別達(dá)到1229億元和814億元。

圖表8：2016-2021年中國垃圾焚燒發(fā)電工程/設(shè)備行業(yè)市場規(guī)模及預(yù)測（億元）

資料來源：華泰證券、韋伯咨詢整理

六、垃圾發(fā)電新增項(xiàng)目釋放加速，年投資額近700億

按垃圾發(fā)電新中標(biāo)項(xiàng)目6個(gè)月籌備期和18個(gè)月建設(shè)期計(jì)算，2018-2019年的新中標(biāo)項(xiàng)目將在2019-2020年處于集中建設(shè)期。根據(jù)韋伯咨詢的不完全統(tǒng)計(jì)，2018年我國垃圾焚燒發(fā)電新中標(biāo)、簽約的項(xiàng)目數(shù)量超過100個(gè)，新增垃圾處理規(guī)模約11.25萬噸/日，預(yù)計(jì)總投資逾600億。2019年行業(yè)新增項(xiàng)目釋放繼續(xù)加速。

2020年Q1垃圾發(fā)電市場中標(biāo)投資額與2019年同期基本持平，M4同比增長50%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年Q1垃圾發(fā)電市場中標(biāo)數(shù)量為18個(gè)，對應(yīng)新增產(chǎn)能2.2萬噸（包括遠(yuǎn)期），對應(yīng)總投資額101億元；2019年同期中標(biāo)數(shù)量為22個(gè)，對應(yīng)新增產(chǎn)能2.4萬噸（包括遠(yuǎn)期），對應(yīng)總投資額96億元。

圖表9：2019年Q1-2020年Q1全國垃圾發(fā)電項(xiàng)目中標(biāo)情況

資料來源：招投標(biāo)網(wǎng)、韋伯咨詢整理

按月度看，2020年M1市場并未受疫情影響，仍然火爆，中標(biāo)投資額71億元；2020年M2受疫情影響僅有1個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目；2020年M3市場招投標(biāo)有所恢復(fù)，中標(biāo)投資額26億元；2020年M4中標(biāo)投資額恢復(fù)至78億元，較2019年M4同比增長50%，且與2020年M1接近。

圖表10：2019-2020年M1-M4垃圾發(fā)電中標(biāo)項(xiàng)目情況對比

資料來源：招投標(biāo)網(wǎng)、韋伯咨詢整理

垃圾發(fā)電市場項(xiàng)目釋放具有一定季節(jié)性，通常在下半年集中中標(biāo)，而上半年中標(biāo)占比在30-40%。據(jù)此前統(tǒng)計(jì)，2019年全年垃圾發(fā)電市場中標(biāo)項(xiàng)目約130個(gè)，對應(yīng)新增產(chǎn)能14萬噸，投資額近700億元。若按照上半年占比30-40%的規(guī)律，且2020年為垃圾發(fā)電十三五考核年，預(yù)計(jì)全年垃圾發(fā)電市場釋放量仍然較大。