一、公司主營業(yè)務(wù)

瀚藍(lán)環(huán)境股份有限公司主營業(yè)務(wù)包括固廢業(yè)務(wù)、供水業(yè)務(wù)、排水業(yè)務(wù)以及燃?xì)鈽I(yè)務(wù)。

圖表 72：2018年瀚藍(lán)環(huán)境分行業(yè)營業(yè)收入及占比（億元，%）

資料來源：公司年報(bào)、韋伯咨詢

固廢業(yè)務(wù)：擁有固廢處理服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，包括前端垃圾分類、環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾收轉(zhuǎn)運(yùn)；中端的垃圾填埋、生活垃圾焚燒發(fā)電、污泥干化處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)危險(xiǎn)廢物處理處置、農(nóng)業(yè)廢棄物無害化處理；以及末端的滲濾液處理、飛灰處理在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

供水業(yè)務(wù)：擁有供水服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，包括取水、制水、輸水到終端客戶服務(wù)。

排水業(yè)務(wù)：擁有排水服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，包括生活污水處理和工業(yè)污水處理，擁有污水處理管網(wǎng)維護(hù)、泵站管理、污水處理廠運(yùn)營管理、河涌治理的排水服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。

燃?xì)鈽I(yè)務(wù)：包括管道燃?xì)?、瓶裝氣等。

二、公司經(jīng)營狀況

1、整體經(jīng)營狀況

2018年，瀚藍(lán)環(huán)境實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.48億元，同比增加15.38%，扣非后歸母凈利潤為7.22億元，同比增加21.51%。2019年1季度，瀚藍(lán)環(huán)境營業(yè)收入為12.54億元，小幅增長10.5%，扣非后歸母凈利潤為1.83億元，較去年同期增加9.72%。

圖表 73：2018年瀚藍(lán)環(huán)境分行業(yè)營收及毛利率（萬元，%）

資料來源：公司年報(bào)、韋伯咨詢

注：

①固廢業(yè)務(wù)主營收入同比增加24.24%，主要是新項(xiàng)目投產(chǎn)及部分項(xiàng)目調(diào)價(jià)。

②排水業(yè)務(wù)主營收入同比增加22.01%，主要是污水管網(wǎng)運(yùn)營收入增加以及部分新項(xiàng)目投產(chǎn)所致。

③燃?xì)鈽I(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入同比增加20.33%，主要是拓展工業(yè)用戶。

2、各業(yè)務(wù)板塊情況

（1）固廢業(yè)務(wù)

廊坊垃圾焚燒發(fā)電擴(kuò)建項(xiàng)目已建成，南海、晉江、安溪等垃圾焚 燒發(fā)電提標(biāo)改擴(kuò)建項(xiàng)目、開平、饒平、孝感等垃圾焚燒發(fā)電新建項(xiàng)目、哈爾濱、牡丹江等餐廚項(xiàng) 目、樂昌、懷集、遂溪農(nóng)業(yè)固廢項(xiàng)目、佛山綠色工業(yè)服務(wù)中心工程（南海）危廢項(xiàng)目等在建項(xiàng)目進(jìn)展順利，將陸續(xù)于2019年、2020年建成投產(chǎn)；公司收購的江西贛州危廢項(xiàng)目于2019年1月投入試運(yùn)營，生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)情況良好。截至2018年末，已簽署處理處置合同金額近6000萬元。

圖表 74：2018年瀚藍(lán)環(huán)境固廢業(yè)務(wù)產(chǎn)銷情況（萬噸）

資料來源：公司年報(bào)、韋伯咨詢

注：垃圾焚燒量銷售量大于生產(chǎn)量，主要是南海垃圾收運(yùn)量大而焚燒產(chǎn)能不足，部分生活垃圾需要外運(yùn)到高明填埋場(chǎng)處理。

（2）水務(wù)業(yè)務(wù)

排水業(yè)務(wù)完成屬下16個(gè)生活污水處理廠提標(biāo)改造工作，推進(jìn)速度全省領(lǐng)先；繼續(xù)完善污水處理廠網(wǎng)一體化工作，提升智慧化管理水平，形成協(xié)同效應(yīng)；里水河流域治理項(xiàng)目根據(jù)政府要求完成了部分截污管網(wǎng)建設(shè)及清淤、分散式污水處理裝置安裝等工作，但由于受到政策及市場(chǎng)等多種因素影響，項(xiàng)目進(jìn)展并不順利。供水業(yè)務(wù)繼續(xù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，強(qiáng)化南海區(qū)的供水安全保障，加強(qiáng)水損治理取得一定成效，順利推進(jìn)第二水廠四期工程項(xiàng)目建設(shè)。

圖表 75：2018年瀚藍(lán)環(huán)境水務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷情況（萬噸）

資料來源：公司年報(bào)、韋伯咨詢

注：污水處理銷售量指結(jié)算量，按保底量結(jié)算。

（3）燃?xì)鈽I(yè)務(wù)

協(xié)助南海區(qū)清潔能源改造工作，積極拓展新用戶，重點(diǎn)拓展陶瓷行業(yè)用戶，部分陶瓷企業(yè)已改用天然氣并取得較好成效。報(bào)告期內(nèi)，投入少量資金進(jìn)入氫能領(lǐng)域，在南海區(qū)建設(shè)加氫站，為未來新型能源應(yīng)用進(jìn)行布局。

圖表 76：2018年瀚藍(lán)環(huán)境燃?xì)鈽I(yè)務(wù)產(chǎn)銷情況

資料來源：公司年報(bào)、韋伯咨詢

注：天然氣及液化氣生產(chǎn)量指采購量。

三、垃圾分類及處理業(yè)務(wù)

公司主營業(yè)務(wù)中包含固廢業(yè)務(wù)，擁有固廢處理服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，包括前端垃圾分類、環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾收轉(zhuǎn)運(yùn)；中端的垃圾填埋、生活垃圾焚燒發(fā)電、污泥干化處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)危險(xiǎn)廢物處理處置、農(nóng)業(yè)廢棄物無害化處理；以及末端的滲濾液處理、飛灰處理在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

1、主要經(jīng)營模式

公司的固廢業(yè)務(wù)中的生活垃圾處理采用特許經(jīng)營的模式，通過與當(dāng)?shù)卣蚴姓芾聿块T簽訂BOT或者PPP協(xié)議，在特許經(jīng)營的范圍內(nèi)提供相應(yīng)服務(wù)。固廢業(yè)務(wù)中的工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物處理處置采用市場(chǎng)化的經(jīng)營模式，由公司和工業(yè)客戶簽訂處理服務(wù)協(xié)議。

BOT模式即Build-Operate-Transfer(建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓)，是指在與地方政府簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議、取得當(dāng)?shù)乩贌l(fā)電項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)后，公司作為項(xiàng)目發(fā)起人出資成立項(xiàng)目子公司，并自主決定項(xiàng)目的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營。項(xiàng)目完工后項(xiàng)目子公司在特許期內(nèi)（一般為25-30年）進(jìn)行運(yùn)營，通過向政府收取垃圾處理費(fèi)和通過余熱發(fā)電售電來收回成本、實(shí)現(xiàn)盈利，特許期滿后項(xiàng)目將無償移交給當(dāng)?shù)卣?

PPP模式即Public—Private—Partnership，指政府Public與私人Private之間，基于提供產(chǎn)品和服務(wù)出發(fā)點(diǎn)，達(dá)成特許權(quán)協(xié)議，形成“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作”伙伴合作關(guān)系。