一、公司主營業(yè)務

瀚藍環(huán)境股份有限公司主營業(yè)務包括固廢業(yè)務、供水業(yè)務、排水業(yè)務以及燃氣業(yè)務。

圖表 72：2018年瀚藍環(huán)境分行業(yè)營業(yè)收入及占比（億元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

固廢業(yè)務：擁有固廢處理服務全產(chǎn)業(yè)鏈，包括前端垃圾分類、環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾收轉(zhuǎn)運；中端的垃圾填埋、生活垃圾焚燒發(fā)電、污泥干化處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)危險廢物處理處置、農(nóng)業(yè)廢棄物無害化處理；以及末端的滲濾液處理、飛灰處理在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

供水業(yè)務：擁有供水服務全產(chǎn)業(yè)鏈，包括取水、制水、輸水到終端客戶服務。

排水業(yè)務：擁有排水服務全產(chǎn)業(yè)鏈，包括生活污水處理和工業(yè)污水處理，擁有污水處理管網(wǎng)維護、泵站管理、污水處理廠運營管理、河涌治理的排水服務全產(chǎn)業(yè)鏈。

燃氣業(yè)務：包括管道燃氣、瓶裝氣等。

二、公司經(jīng)營狀況

1、整體經(jīng)營狀況

2018年，瀚藍環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入48.48億元，同比增加15.38%，扣非后歸母凈利潤為7.22億元，同比增加21.51%。2019年1季度，瀚藍環(huán)境營業(yè)收入為12.54億元，小幅增長10.5%，扣非后歸母凈利潤為1.83億元，較去年同期增加9.72%。

圖表 73：2018年瀚藍環(huán)境分行業(yè)營收及毛利率（萬元，%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：

①固廢業(yè)務主營收入同比增加24.24%，主要是新項目投產(chǎn)及部分項目調(diào)價。

②排水業(yè)務主營收入同比增加22.01%，主要是污水管網(wǎng)運營收入增加以及部分新項目投產(chǎn)所致。

③燃氣業(yè)務主營業(yè)務收入同比增加20.33%，主要是拓展工業(yè)用戶。

2、各業(yè)務板塊情況

（1）固廢業(yè)務

廊坊垃圾焚燒發(fā)電擴建項目已建成，南海、晉江、安溪等垃圾焚 燒發(fā)電提標改擴建項目、開平、饒平、孝感等垃圾焚燒發(fā)電新建項目、哈爾濱、牡丹江等餐廚項 目、樂昌、懷集、遂溪農(nóng)業(yè)固廢項目、佛山綠色工業(yè)服務中心工程（南海）危廢項目等在建項目進展順利，將陸續(xù)于2019年、2020年建成投產(chǎn)；公司收購的江西贛州危廢項目于2019年1月投入試運營，生產(chǎn)現(xiàn)場情況良好。截至2018年末，已簽署處理處置合同金額近6000萬元。

圖表 74：2018年瀚藍環(huán)境固廢業(yè)務產(chǎn)銷情況（萬噸）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：垃圾焚燒量銷售量大于生產(chǎn)量，主要是南海垃圾收運量大而焚燒產(chǎn)能不足，部分生活垃圾需要外運到高明填埋場處理。

（2）水務業(yè)務

排水業(yè)務完成屬下16個生活污水處理廠提標改造工作，推進速度全省領先；繼續(xù)完善污水處理廠網(wǎng)一體化工作，提升智慧化管理水平，形成協(xié)同效應；里水河流域治理項目根據(jù)政府要求完成了部分截污管網(wǎng)建設及清淤、分散式污水處理裝置安裝等工作，但由于受到政策及市場等多種因素影響，項目進展并不順利。供水業(yè)務繼續(xù)提供優(yōu)質(zhì)服務，強化南海區(qū)的供水安全保障，加強水損治理取得一定成效，順利推進第二水廠四期工程項目建設。

圖表 75：2018年瀚藍環(huán)境水務業(yè)務產(chǎn)銷情況（萬噸）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：污水處理銷售量指結(jié)算量，按保底量結(jié)算。

（3）燃氣業(yè)務

協(xié)助南海區(qū)清潔能源改造工作，積極拓展新用戶，重點拓展陶瓷行業(yè)用戶，部分陶瓷企業(yè)已改用天然氣并取得較好成效。報告期內(nèi)，投入少量資金進入氫能領域，在南海區(qū)建設加氫站，為未來新型能源應用進行布局。

圖表 76：2018年瀚藍環(huán)境燃氣業(yè)務產(chǎn)銷情況

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

注：天然氣及液化氣生產(chǎn)量指采購量。

三、垃圾分類及處理業(yè)務

公司主營業(yè)務中包含固廢業(yè)務，擁有固廢處理服務全產(chǎn)業(yè)鏈，包括前端垃圾分類、環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾收轉(zhuǎn)運；中端的垃圾填埋、生活垃圾焚燒發(fā)電、污泥干化處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)危險廢物處理處置、農(nóng)業(yè)廢棄物無害化處理；以及末端的滲濾液處理、飛灰處理在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

1、主要經(jīng)營模式

公司的固廢業(yè)務中的生活垃圾處理采用特許經(jīng)營的模式，通過與當?shù)卣蚴姓芾聿块T簽訂BOT或者PPP協(xié)議，在特許經(jīng)營的范圍內(nèi)提供相應服務。固廢業(yè)務中的工業(yè)危險廢棄物處理處置采用市場化的經(jīng)營模式，由公司和工業(yè)客戶簽訂處理服務協(xié)議。

BOT模式即Build-Operate-Transfer(建設—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓)，是指在與地方政府簽訂特許經(jīng)營權協(xié)議、取得當?shù)乩贌l(fā)電項目的特許經(jīng)營權后，公司作為項目發(fā)起人出資成立項目子公司，并自主決定項目的規(guī)劃、設計、建設和運營。項目完工后項目子公司在特許期內(nèi)（一般為25-30年）進行運營，通過向政府收取垃圾處理費和通過余熱發(fā)電售電來收回成本、實現(xiàn)盈利，特許期滿后項目將無償移交給當?shù)卣?

PPP模式即Public—Private—Partnership，指政府Public與私人Private之間，基于提供產(chǎn)品和服務出發(fā)點，達成特許權協(xié)議，形成“利益共享、風險共擔、全程合作”伙伴合作關系。

2、危廢業(yè)務情況

2018年11月，公司下屬全資子公司瀚藍固廢以3．7億元收購宏華環(huán)保100％股權，并投資贛州信豐工業(yè)固體廢物處置中心項目，公司危廢業(yè)務再下一城。該項目的危險廢物處置規(guī)模為7.2萬噸/年，涵蓋焚燒、物化綜合利用、填埋三大處理工藝。其中：填埋4.8萬噸/年、焚燒1.5萬噸/年、物化處理0.2萬噸/年、廢鋼制包裝桶回收0.7萬噸/年，安全填埋場總庫容95萬m3（已建成一期37萬m3）。目前已經(jīng)完成焚燒、物化處理中心和填埋場一期的建設。宏華環(huán)保已于2018年10月取得臨時危險廢物經(jīng)營許可證，處理范圍涵蓋36大類172種危險廢物的處理處置，已于2019年1月投入試運營。

3、子公司經(jīng)營狀況

2018年，瀚藍環(huán)境從事垃圾處理業(yè)務的控股子公司主要經(jīng)營狀況如下：

圖表 77：2018年佛山市南海綠電再生能源有限公司經(jīng)營數(shù)據(jù)

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

圖表 78：2018年瀚藍（廈門）固廢處理有限公司經(jīng)營數(shù)據(jù)

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

四、公司核心競爭力

1、完整的生態(tài)環(huán)境服務產(chǎn)業(yè)鏈

公司已形成生態(tài)生活全鏈接的完整生態(tài)環(huán)境服務產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋固廢、水務、燃氣能源領域，擁有豐富的投資建設運營管理經(jīng)驗，具備為城市提供可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境服務規(guī)劃、投資、建設、運營等全方位服務。

2、破解垃圾圍城問題的“瀚藍模式”

公司在固廢處理領域，已形成環(huán)衛(wèi)清掃、垃圾分類、垃圾收轉(zhuǎn)運、焚燒發(fā)電、衛(wèi)生填埋、滲濾液處理、飛灰處理完整的生活垃圾處理縱向一體化優(yōu)勢，也形成了生活垃圾處理、餐廚垃圾處理、污泥處理、工業(yè)危廢處理、農(nóng)業(yè)垃圾處理等協(xié)同資源化的橫向協(xié)同一體化優(yōu)勢，具備提供固廢處理全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務能力。

公司建成的南海固廢處理環(huán)保產(chǎn)業(yè)園，是目前國內(nèi)率先建成并成功運營的具有完整固廢處理產(chǎn)業(yè)鏈的固廢處理產(chǎn)業(yè)園，且建設與運營水平處于全國前列，形成了固廢處理的競爭優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)園以垃圾焚燒發(fā)電項目為能源核心，配置生活垃圾轉(zhuǎn)運、污泥處理、餐廚垃圾處理、滲濾液處理、飛灰處理等完整的生活垃圾處理設施，各處理環(huán)節(jié)實現(xiàn)資源共享、資源互換，以高效協(xié)同的方式，實現(xiàn)生活垃圾的無害化處理、資源化循環(huán)利用。

同時，產(chǎn)業(yè)園模式在節(jié)省土地資源、降低處理成本、減少污染物排放、便利監(jiān)管等方面的特點十分突出，具有社會成本最小化的顯著優(yōu)勢，被稱為破解垃圾圍城的“瀚藍模式”，獲得業(yè)內(nèi)和官方的高度認可。公司連續(xù) 5 年被評選為中國固廢處理行業(yè)十大影響力企業(yè)。

五、市場份額與地位

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進會生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)分會（生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)促進會）2018年6月出版的《2018年中國生物質(zhì)發(fā)電產(chǎn)業(yè)排名報告》，截至2017年12月31日，瀚藍環(huán)境位居全國垃圾焚燒發(fā)電并網(wǎng)裝機容量第六位（22.3萬千瓦）；位居全國垃圾焚燒發(fā)電年上網(wǎng)電量企業(yè)第四位（12.3億千瓦時）；位居全國垃圾焚燒發(fā)電垃圾處理量第四位（396萬噸）。

六、公司發(fā)展戰(zhàn)略

“十三五”期間，公司將持續(xù)聚焦環(huán)境服務產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)堅持積極的業(yè)務擴張策略，進一步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，以固廢業(yè)務為核心進行擴張。公司將加強業(yè)務整合和管理變革，積極推動產(chǎn)業(yè)及業(yè)務協(xié)同，繼續(xù)推動總部、事業(yè)部相關職能及業(yè)務的整合優(yōu)化，實現(xiàn)資源共享、信息協(xié)同，降低管理運營成本。通過積極業(yè)務擴張、加強資本運作、完善公司治理及管控模式、推動體制機制變革、加強人力資源體系建設等，以“地球公民自然與善”為核心價值觀，將瀚藍環(huán)境打造成為“領先的生態(tài)環(huán)境服務商”。

以上資料來源于韋伯咨詢獨家發(fā)布的《中國垃圾分類及處理行業(yè)競爭格局與投資前景深度研究報告（2020年最新版）》。

該報告由韋伯咨詢環(huán)保行業(yè)研究專家團隊耗時數(shù)月，經(jīng)過全面深入的市場調(diào)研，引用國內(nèi)外權威數(shù)據(jù)，運用科學的產(chǎn)業(yè)研究模型及方法分析中國垃圾分類及處理行業(yè)，最終形成了涵蓋垃圾分類及處理行業(yè)政策環(huán)境、市場需求、競爭格局、全國重點省市發(fā)展情況、主要上市公司經(jīng)營狀況以及在各個細分領域的布局與進展、行業(yè)發(fā)展趨勢與前景預測、投資機會挖掘等內(nèi)容詳盡的深度研究報告，對預知垃圾分類及處理行業(yè)需求前景、國家政策走向、競爭對手的業(yè)務布局、緊緊抓住相關領域的投資機會、制定公司應對戰(zhàn)略與實施方案等都有很高的參考價值。

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