《2022年中國有色金屬回收利用行業(yè)專題調(diào)研與深度分析報告》涵蓋有色金屬回收利用政策規(guī)劃、市場需求及規(guī)模、競爭格局分析、全球市場及各國發(fā)展現(xiàn)狀、全國重點省市發(fā)展情況、龍頭企業(yè)經(jīng)營狀況以及在各個細分領域的布局與進展、行業(yè)發(fā)展趨勢與前景預測、投資機會挖掘等深度內(nèi)容和全面數(shù)據(jù)。

《2022年中國有色金屬回收利用行業(yè)專題調(diào)研與深度分析報告》對預知有色金屬回收利用市場需求前景、國家政策走向、競爭對手的業(yè)務布局、緊緊抓住相關領域的投資機會、制定公司應對戰(zhàn)略與實施方案等都有很高的參考價值。

一、公司主營業(yè)務及產(chǎn)品

公司是國內(nèi)領先的鋰電池正極材料供應商，主要從事鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品為NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高鎳系列三元正極及前驅(qū)體材料。

圖表1：鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：Wind、韋伯咨詢整理

三元正極材料主要用于鋰電池的制造，并主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備及電子產(chǎn)品等領域。三元前驅(qū)體為三元正極材料的鎳鈷錳氫氧化物中間體，其加工品質(zhì)對三元正極材料的性能質(zhì)量有重要影響。

二、公司整體經(jīng)營狀況分析

2016年-2019年公司營收規(guī)模整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，CAGR達68%，而2020年因疫情原因?qū)е聽I收同比下滑9%。從2020年Q3開始，隨著疫情影響逐步消退，公司盈利能力快速修復。2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.95億元，同比下降9.43%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長143.73%。

圖表2：2016-2021年容百科技營業(yè)收入及同比增長率（億元，%）

資料來源：Wind、韋伯咨詢整理

2021年Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收62.51億元（YOY+167%）,實現(xiàn)歸母凈利潤5.49億元（YOY+384%）。公司業(yè)績大幅增長主要受以下因素影響：（1）公司核心產(chǎn)品NCM811、Ni90及以上高鎳、超高鎳系列、NCA產(chǎn)品銷量同比增長；（2）新增產(chǎn)能有效釋放，產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)線規(guī)模效應顯現(xiàn)，單噸成本改善；（3）前驅(qū)體自供率提升，單噸利潤改善；（4）原材料價格上漲帶動產(chǎn)品價格上升，享受庫存增值。

圖表3：2016-2021年容百科技凈利潤及同比增長率（億元，%）

資料來源：Wind、韋伯咨詢整理

2020年以來公司毛利率和凈利率逐步恢復。公司毛利率由2016年的12.1%提升至2018年的16.6%，2018年Q3開始公司毛利率有所下滑，主要受產(chǎn)能利用率不足、前驅(qū)體自供率下降與原材料價格下跌的影響。隨著新能源汽車行業(yè)較快復蘇，公司產(chǎn)能利用率提升疊加原材料價格觸底回升，公司毛利率和凈利率得以恢復。

圖表4：2016-2021年容百科技銷售毛利率及凈利率（%）

資料來源：Wind、韋伯咨詢整理

三、有色金屬回收利用業(yè)務布局

2020年，公司在寧德時代、孚能科技、億緯鋰能、蜂巢能源等一批國內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶上的開發(fā)上取得突破性進展，同時，公司加大海外市場開發(fā)力度，與SK等國際優(yōu)質(zhì)下游客戶的戰(zhàn)略合作關系實現(xiàn)重大進展。

為滿足市場需求、優(yōu)化產(chǎn)能布局，進一步提高市場占有率，公司于2020年下半年正式啟動湖北、貴州、韓國三大制造基地的新一輪產(chǎn)能擴建，預計2021年底高鎳三元正極材料產(chǎn)能將從現(xiàn)有4萬噸以上大幅提升至12萬噸以上。

同時，按照公司發(fā)展戰(zhàn)略，到2025年，公司將擴大高鎳正極產(chǎn)能至30萬噸以上規(guī)模，在歐洲和北美建設制造基地，更好地服務國際戰(zhàn)略客戶。

圖表5：2021-2025年容百科技高鎳正極產(chǎn)能規(guī)劃情況（萬噸）

資料來源：Wind、韋伯咨詢整理

公司積極布局電池回收實現(xiàn)循環(huán)利用閉環(huán)，所投資的合營子公司TMR株式會社已實現(xiàn)了鋰電池廢料回收利用業(yè)務的成熟應用，是公司向動力電池循環(huán)利用領域擴展的重要戰(zhàn)略布局。TMR主要產(chǎn)品為電池材料回收加工后產(chǎn)生的相關金屬鹽溶液，金屬鹽溶液經(jīng)與其他金屬鹽根據(jù)所需比例進行調(diào)配后，可以用以生產(chǎn)前驅(qū)體等電池材料。根據(jù)公司公告，公司預計2021年向TMR采購鎳鈷錳混合液的金額達到6200萬元。

圖表6：2016-2021年容百科技TMR株式會社采購鎳鈷錳混合液金額（萬元）

資料來源：Wind、韋伯咨詢整理

此外，公司在三元材料前驅(qū)體的生產(chǎn)過程中，采取了多項回收循環(huán)再利用技術，在避免環(huán)境影響的同時，實現(xiàn)了前驅(qū)體生產(chǎn)的生態(tài)循環(huán)經(jīng)濟。

四、有色金屬資源化技術及研發(fā)

公司積極圍繞鋰電池材料前沿進行技術布局。主要核心技術覆蓋鋰電池正極材料、前驅(qū)體及資源回收產(chǎn)業(yè)鏈，包括超高鎳（Nimol%≥90）正極材料生產(chǎn)技術、NCMA四元正極材料生產(chǎn)技術、正極材料氣氛燒結(jié)技術、高電壓單晶材料生產(chǎn)技術、前驅(qū)體共沉淀技術、NiCoMn金屬回收技術等，并具有權屬清晰的自主知識產(chǎn)權。

公司在適用于全固態(tài)電池的改性高鎳超高鎳正極材料及固態(tài)電解質(zhì)、鈉離子電池正極材料、富鋰錳基正極材料、尖晶石鎳錳酸鋰正極材料等新材料開發(fā)領域不斷取得技術突破，獲得多項專利技術儲備，推動前沿材料在下游細分市場的商業(yè)應用。

公司在掌握三元正極材料及其前驅(qū)體的一體化核心技術的同時，在廢舊鋰電池材料回收再利用業(yè)務領域進行積極布局，形成了動力電池循環(huán)利用的完整閉環(huán)與競爭優(yōu)勢。公司具有“NiCoMn金屬回收技術”、“Li2CO3回收技術”等廢舊材料回收再利用核心技術，通過無機酸溶解、除雜、共沉淀等方法回收可使用的鎳、鈷、錳、鋰元素材料，綜合回收率高（≥98%），處于行業(yè)領先水平。