資料來源：環(huán)境規(guī)劃院、韋伯咨詢

從項目數(shù)量來看，長三角、京津冀、成渝經濟圈、珠三角重點區(qū)域修復工程項目總數(shù)量218個，占全國修復工程總項目數(shù)量的1/3。從平均項目金額來看，長三角、京津冀、成渝經濟圈、珠三角重點區(qū)域修復工程平均項目金額為2369萬元，超出全國修復工程平均項目金額一半。

三、市場競爭日趨激烈，部分企業(yè)盈利增長面臨壓力

從主要上市公司近三年的土壤修復業(yè)務業(yè)務毛利率來看，整體來看能保持在平均30%左右的較高水平。尤其是2021年5月才上市的卓錦環(huán)保，其毛利率超過50%。

相較于農田修復及礦山治理等細分領域，卓錦環(huán)保聚焦于行業(yè)內治理修復難度較高的工業(yè)污染場地，具有技術門檻高、修復體量大、項目單價高的特點。公司基于關鍵核心技術的有效應用及自身良好的管理能力，對于重點項目的實施充分發(fā)揮自身優(yōu)勢并有效控制了成本，因此毛利率高于競爭對手，體現(xiàn)了公司在業(yè)內較強的議價能力。

圖表10：2017-2020年卓錦環(huán)保土壤及地下水修復業(yè)務毛利及毛利率（萬元，%）

資料來源：公司招股書、韋伯咨詢

雖然招標過程中價格權重目前并非最多，但由于行業(yè)整體規(guī)模有限，加上大量企業(yè)的迅速涌入，場地修復等大項目面臨僧多粥少的局面。例如2020年5月，工程總投資約9.8億元、工程費用約8.5億的唐河污水庫污染治理與生態(tài)修復二期工程施工項目吸引了中電建、中交、中鐵、中冶等眾多的中字頭建筑企業(yè)前來競標。在這樣的背景下，價格競爭也日益激烈，甚至已經影響到企業(yè)在該業(yè)務板塊的盈利能力。

圖表11：唐河污水庫污染治理與生態(tài)修復二期工程施工項目中標情況

資料來源：中國招標網、韋伯咨詢

觀察近幾年主要企業(yè)的盈利數(shù)據也可以發(fā)現(xiàn)，除了卓錦環(huán)保，其他機構企業(yè)毛利率均呈現(xiàn)一定的下滑趨勢。比如中科鼎實從40%以上下降到2019年的35%左右；永清環(huán)保則從23%左右連續(xù)兩年下滑，2019年毛利率僅有14%，其余的博世科、建工修復與高能環(huán)境也都有小幅的下滑。

圖表12：2017-2019年主要土壤修復企業(yè)毛利率數(shù)據波動情況（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢

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